傳統(tǒng)車企新品牌爆發(fā)融資潮

一個(gè)月內(nèi)，有四家傳統(tǒng)車企新能源汽車品牌宣布融資或預(yù)增資消息：

7月18日，廣汽埃安宣布正式開(kāi)啟新一輪引戰(zhàn)增資，當(dāng)前增資項(xiàng)目正在廣東聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易中心預(yù)掛牌；

8月1日，智己汽車宣布簽署A輪股權(quán)融資協(xié)議，估值約300億元；

8月2日，阿維塔科技宣布已完成A輪融資，國(guó)家綠色發(fā)展基金股份有限公司領(lǐng)投；

同日，嵐圖汽車在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所預(yù)披露增資項(xiàng)目，這是其首次對(duì)外股權(quán)融資。

按理，背靠盈收能力強(qiáng)勁的“集團(tuán)”，上述四大品牌發(fā)展初期應(yīng)該不會(huì)像新勢(shì)力那樣艱難(靠融資續(xù)命)。而且，當(dāng)前除阿維塔外，其余三大品牌均有產(chǎn)品在售。其中，廣汽埃安今年1-7月累計(jì)銷量剛突破12萬(wàn)輛，已經(jīng)形成一定的產(chǎn)銷規(guī)模，為何還有持續(xù)的融資需求？原因在于，都還沒(méi)實(shí)現(xiàn)盈利。

發(fā)展智能汽車的投入周期長(zhǎng)、資金消耗大，一家車企幾乎難以做到持續(xù)性的“大輸血”；另一方面，也有估值考慮。

新能源產(chǎn)品“賺錢(qián)”不易

新能源汽車品牌，要想賺錢(qián)并不容易。

日前，廣汽集團(tuán)董事長(zhǎng)曾慶洪有提到，目前除特斯拉外的新能源整車廠都是虧損的。數(shù)據(jù)顯示，廣汽埃安2019年-2021年分別凈虧損6.21億元、6.88億元和13.89億元，三年合計(jì)虧損接近27億元，似乎陷入賣得越好虧得越多的“惡性循環(huán)”。

像北汽藍(lán)谷、零跑這類以中低端新能源汽車市場(chǎng)為主的品牌，不僅利潤(rùn)空間被進(jìn)一步壓縮，而且還面臨持續(xù)沖高的資金投入壓力，因此凈利虧損更大。北汽藍(lán)谷財(cái)報(bào)顯示，僅今年上半年凈虧損預(yù)計(jì)高達(dá)18億-22億元，三年多時(shí)間里合計(jì)虧損已超130億元。零跑近三年的凈虧損也高達(dá)44.69億元。為了維持正常經(jīng)營(yíng)，北汽藍(lán)谷4年定增了140余億元，今年7月剛發(fā)布了80億元定增計(jì)劃。零跑則在籌備赴港IPO。

定位中高端市場(chǎng)的新能源汽車品牌的盈利情況改善得更快點(diǎn)。比如已經(jīng)上市的“蔚小理”凈虧損在持續(xù)縮小，尤其是理想今年第一季度凈虧損已收窄至1000多萬(wàn)元。但是，這其中有個(gè)不容忽視的前提是，品牌的銷量是在持續(xù)向好和增長(zhǎng)的，像蔚來(lái)累計(jì)交付銷量已超22萬(wàn)輛，理想也突破了20萬(wàn)輛。

從已公開(kāi)的銷量數(shù)據(jù)來(lái)看，除廣汽埃安外，智己汽車和嵐圖汽車的產(chǎn)銷爬坡速度較慢。乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2022年1-6月的新能源廠商銷量以及高端SUV、高端轎車等各項(xiàng)TOP10或TOP15榜單中，都沒(méi)有智己和嵐圖。嵐圖發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，第二款車型嵐圖夢(mèng)想家上市2個(gè)多月累計(jì)交付量剛突破千臺(tái)，離實(shí)現(xiàn)盈利還很長(zhǎng)。

或許可以期待下阿維塔？這家由長(zhǎng)安、華為和寧德時(shí)代聯(lián)合打造的品牌，首款車型阿維塔11在7月30日開(kāi)啟預(yù)售，10分鐘內(nèi)盲訂達(dá)9000份。

融資是為“續(xù)命”還是上市？

事實(shí)上，傳統(tǒng)車企新品牌早前就暴露了融資或增資計(jì)劃，這次只是正好趕上了幾家品牌集中發(fā)布相關(guān)公告。有業(yè)內(nèi)人士表示，傳統(tǒng)車企新能源汽車品牌引入外部投資，既有擴(kuò)大資金鏈的考量，同時(shí)也是為提高估值以及上市計(jì)劃做準(zhǔn)備。

正如上述所言，打造新能源汽車品牌尤其是面向中高端市場(chǎng)的品牌，是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程，特斯拉盈收由負(fù)轉(zhuǎn)正花費(fèi)了15年的時(shí)間，“蔚小理”還在“減負(fù)”的路上。有了新勢(shì)力在前面“蹚水”，傳統(tǒng)車企在向智能汽車轉(zhuǎn)型過(guò)程中，也是做好了持續(xù)輸血而不見(jiàn)回報(bào)的心理準(zhǔn)備。但與新勢(shì)力不同的是，傳統(tǒng)車企很難做到“all in”，而引入外部資本共同打造新能源汽品牌，可緩解一部分資金壓力。

與此同時(shí)，在見(jiàn)識(shí)到了新勢(shì)力在資本市場(chǎng)的受青睞程度后，傳統(tǒng)車企也似乎打通了“任督二脈”，將新能源汽車品牌分拆獨(dú)立，籌謀上市機(jī)會(huì)。在上市前引入外部資本，有利于提高品牌估值，如智己汽車首輪融資后的估值已高達(dá)約300億元。

融資的最終目的是為了上市，引入外部股東也是為上市做準(zhǔn)備。投行人士表示，一般從流動(dòng)性和公司治理角度來(lái)說(shuō)，引入外部股東分散股權(quán)較為合理。而且手握高估值，在資本市場(chǎng)的市值起點(diǎn)也會(huì)“更美好”。